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本期要點：

一、政策動態

（一）不良轉讓試點擴容

（二）銀保監會：又有一家資管公司完成市場化重組

（三）華融信托大股東正式易主

二、行業訊息

（一）AMC公布房企紓困成績單

（二）云南城投18.7億轉讓14家公司

（三）中華財險向東方資產出售4戶不良資產

來源：浙商資產研究院

一、政策動態

（一）不良轉讓試點擴容

2022年12月29日，銀保監會辦公廳下發《關于開展第二批不良貸款轉讓試點工作的通知》。通知明確：“在原試點機構范圍基礎上，本次將開發銀行、進出口銀行、農業發展銀行以及信托公司、消費金融公司、汽車金融公司、金融租賃公司納入試點機構范圍；將注冊地位于北京、河北、內蒙古、遼寧、黑龍江、上海、江蘇、浙江、河南、廣東、甘肅的城市商業銀行、農村中小銀行機構納入試點機構范圍?！?/span>

評論：不良資產轉讓試點擴容，將政策性銀行和非銀金融機構納入范圍，意味著金融資產管理公司的資產收購來源得到拓寬。通常政策性銀行由于投放具有政策性，因此通常更加容易產生不良資產，而非銀金融機構更加深化產融結合因此風險也相對更大。從銀保監會的政策導向來看，已經逐步承認金融資產管理公司對全面金融風險的化解者身份認同。

（二）銀保監會：又有一家資管公司完成市場化重組

中國銀保監會非銀部黨支部日前發布了文章《為構建新發展格局貢獻“非銀”力量》，文中提到“在華融公司重大金融風險處置工作取得顯著成效基礎上，按照“摸清底數、引進戰投、聚焦主業”的風險處置思路推動完成某資產管理公司市場化重組?！边@意味著：除華融外又有一家資管公司完成市場化重組。

       評論：金融資產管理公司最早是作為政策工具，專項用于四大行擺脫亞洲金融危機并上市需要，在本世紀初開始向業務的市場化轉型，但是組織架構仍然具有政策工具特色。隨著規模最大的華融資產風險爆發和市場化重組推進，我國正在借勢對其他三家金融資產管理公司進行市場化重組。

（三）華融信托大股東正式易主

12月29日，中國華融發布公告，宣布華融國際信托有限責任公司股權轉讓項目已完成。此前，中國信托業保障基金公司以615234.07萬元的價格競得中國華融持有的華融信托76.79%的股權，12月27日，華融信托已收到銀保監會批復，對此次股權轉讓事宜予以核準。截至本公告日，中國華融、中國信托業保障基金公司已完成本次股權轉讓的相關事宜，中國華融不再持有華融信托任何股權，且華融信托不再為中國華融子公司、不再于該集團的綜合財務報表綜合入賬。

評論：華融信托股權易主，說明金融資產管理公司持有其他金融牌照將會成為歷史，金融資產管理公司是特殊用途的專業金融機構，因此與其他金融業務的聯動應當盡可能少，避免風險回流。

二、行業資訊

（一）AMC公布房企紓困成績單AMC正加速推進房地產市場風險化解工作。根據公開數據，全國性AMC已發布了紓困房企數據，今年內累計推動及已落地65個房企紓困項目、帶動復工復產項目規模超過1500億元。

       評論：金融資產管理公司在本年重點化解房地產相關風險，配合地方政府對存量房地產樓盤提供債務接力，推動復工復產和保交樓，確保金融風險不會蔓延擴散稱為社會問題。

（二）云南城投18.7億轉讓14家公司

12月21日，云南城投置業披露重大資產出售暨關聯交易報告書。報告書顯示，公司通過公開掛牌方式，出售了旗下14家公司股權，合計成交總價約18.7億元。同時，交易完成后，公司計劃將不再保留房地產開發業務，將打造以商管運營、物業管理等核心業務為主的輕資產運營城市綜合服務商。

評論：云南城投出售房地產公司，以為著完全從房地產行業退出，不再涉及房地產相關業務。城投公司的經營決策反映出地方政府的選擇，這說明雖然中央急需房地產作為支柱產業支撐2023年經濟發展，但是地方政府對此的看法卻不那么統一，部分地區并不認為屬地市場已經觸底反彈。

（三）中華財險向東方資產出售4戶不良資產

12月28日，中華聯合財產保險股份有限公司與東方資產重大關聯交易信息披露公告稱，經過談判和磋商，東方資產將以11.03億元作為轉讓底價向中華財險購買并取得4戶標的不良資產。據了解，中華財險向5家AMC發出不良資產包處置報價邀請后，僅股東東方資產到場參與。

評論：財險公司的資產為資本市場投資產品，負債為投保人保單，因此財險公司可能向東方資產出售的是承壓的資本市場債權投資產品。從報價邀約和其他機構的反饋可以看出，市場認可程度不高，說明資產處置期望或是報價折扣沒有達到預期。