AMC的改制在今年進入關鍵一年。除了華融沖刺IPO，長城和東方兩家AMC股改方案獲批在即。
日前，有AMC業內人士向記者表示，兩家的方案可能在三季度獲批。這也標志著這兩家AMC股改、引戰、上市的“三部曲”將正式奏響。
按照兩家的計劃，方案獲批后將力爭今年完成股份公司的掛牌，之后將盡快啟動后續引戰工作。
股改方案獲批在即
華融資產于去年8月引入中國人壽、美國華平、中信證券、馬來西亞國庫、中金公司等8家戰略投資者，新增戰略投資共計145.43億元人民幣，占華融增資后股份總額的20.98%，華融計劃在2015年內赴港上市，目前各項工作正在推進中。
據了解，長城和東方的各項股改籌備工作也已基本就緒。
長城資產對總部組織架構和部門職能進行了優化調整，對辦事處在機構設置、經營授權、業務發展等方面給予分類指導，并逐一明確了平臺公司的發展規劃、出臺了配套政策。同時持續做大不良資產經營主業，著力做強并購重組業務品牌；大力發展以第三方資產管理和資產證券化為重點的“輕資本”業務，并在總部專門成立了資產管理業務部加強統籌；重點推進集團協同業務，將今年作為集團的“金控元年”，已推出了60余款集團協同產品。
有AMC業內人士表示，兩家AMC的股改方案已進入審批通道，在三季度獲批的可能性很大。
按照“一司一策”的要求，四家AMC要結合自身特點，側重不同領域，摸索不同的改制轉型路徑。上述人士表示，兩家AMC最終的轉型定位要到方案獲批才能知曉，不過，2007年商業化轉型以來，各家AMC除了不良資產管理主業外，差異化的發展路徑已經顯現。
長城資產近年來不斷做強并購重組業務，并將此納入集團的戰略性資本配置，開發了具有長城特色的“九大運作模式”，今年1~4月新開發并購重組業務項目66個，并購重組業務收入已占母公司經營收入的近三分之一。同時，依托旗下的多元化金融服務平臺和集團的綜合金融服務功能，以中小企業金融服務為特色，提供“全生命周期”的綜合金融服務和個性化的成長解決方案。
東方資產則是“資產管理+保險”雙輪驅動，以保險資金支持資產管理業務發展，以資產管理高收益回饋保險，能夠實現優勢互補和業績共贏。
如果方案獲批，長城表示將力爭今年完成股份公司的掛牌，之后將盡快啟動后續引戰工作。東方也表示今年要按照改制方案，前瞻性地考慮未來引戰上市要求，做好業務布局，強化資產管理和保險等戰略業務領域。
改制帶來新動力
在當前的經濟背景下，改制對AMC所帶來的激勵是顯而易見的。
華融改制后的第一年即2013年，經營利潤就實現大幅增長，實現撥備前利潤191.53億元人民幣，同比增長59%，集團凈利潤也突破100億元大關。
用長城資產總裁張曉松的話說，股改并不單純是公司名稱的改變，而是一次體制機制的重大變革、內涵價值的全面提升。
張曉松認為，股改將為公司發展提供新的動力。隨著公司治理結構的完善，公司內部管理和風險管控水平將會進一步提高。激勵機制將更為靈活，在激勵措施上將更趨市場化，人力資源效能將會得到更好地發揮。
此外，在融資渠道上，股改后AMC就可以通過同業拆借、發行金融債、引戰等方式籌集資金，擴寬渠道，降低融資成本。
此前，商業化轉型后，AMC業務開展的主要資金來源，是自身擁有的資本金和各方面的商業化融資。拿長城資產來說，目前的融資渠道包括商業銀行貸款、保險資金、境外發債、資產證券化融資、引入第三方資金、債券回購等。
特別是新的《金融資產管理公司監管辦法》對AMC集團母公司資本充足率要求不得低于12.5%。雖然達標無憂，但幾家AMC都在大力發展輕資本業務，以減少資本消耗。
長城資產公司相關人士表示，在公司股改后，盡快啟動公司金融債券發行；進入銀行間同業拆借市場；穩健探索互聯網金融融資模式等，形成更加多元的融資保障體系。
數據顯示，4月末長城資產公司流動性儲備達273億元，中長期負債占比保持在70%以上；銀行授信總額4116億元，合作授信機構達62家；保險資金融入規模387億元；表外資金池儲備57億元；同時13.4億元的資產證券化產品和10億美元的國際發債工作正在積極推進。
母子公司協同發展
四家AMC商業化轉型以來，通過不斷收購重組，各自都已經擁有多種金融牌照，其中銀行牌照無疑是最為看重的。華融入股湘江銀行后，后者迎來跨越式發展，成為華融轉型改制后的集團重要利潤增長點。
今年1月，長城資產入主德陽銀行。據媒體報道，長城資產通過一系列的并購運作，已成為該銀行的第一大股東，目前已全面主導德行銀行運營。同時，長城資產入主廈門證券，以67%的持股比例對其控股，并將其改名為“長城國瑞證券”，積極擴充了其業務資質。
除了長城資產，東方資產近期也傳出與大連銀行“牽手”的消息，東方資產將采取增資擴股的方式入股大連銀行。
目前，華融和長城資產目前已有6張金融牌照，信達則擁有證券、基金、信托、租賃、保險等5張金融牌照，東方資產也擁有保險、證券、信托、租賃等4張金融牌照。
至此，四家AMC均已形成了總、分公司和母、子公司并存，涵蓋多類商業化業務和多種金融服務平臺的集團化綜合經營體系。
實際上，相比牌照的多少，母子公司的均衡、協同發展才是AMC轉型改制中的一個重要課題，這已經成為各AMC掌門人的共識。
“長城資產的發展方向是金融控股集團，而金融控股集團的核心要義在于協同。”張曉松此前向媒體表示。信達副總裁吳松云此前也在業績發布會上表示：“在規劃牌照功能時，求全不是目的，目的是要在現有多功能牌照基礎上進行協同。”
以信達來看，2014年信達旗下金融子公司全年實現營業收入175.3億元，同比增長44.5%；稅前利潤18.6億元，同比大增260.6%。去年，信達金融子公司共產生協同收入23.5億元。東方資產去年全年集團協同實現業務收入也達到10億元。
長城資產也正在對旗下平臺公司進一步優化整合，著力將其做優做強。自去年以來，對長城國際、長城咨詢、長城基金、天津金交所等平臺公司全面提升了業務資質，并積極推動部分子公司的股權優化工作，包括長城租賃、長生人壽的增資和長城信托的股權調整等。目前長城資產分別持有長生人壽、長城新盛信托50%和35%的股份。
公開數據顯示，去年長城資產的辦事處、子公司、事業部的利潤貢獻率分別為69%、13%和18%。長城資產表示，要著力推進集團效益從“以母公司為主體的增長”向“集團協同化增長”轉變，不斷做大平臺利潤。今年1~4月平臺歸屬母公司利潤同比增長27%。
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