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本期要點：

一、政策動態

（一）郭樹清召集五大AMC開會

（二）5年處置不良11.9萬億元

（三）房企預售資金監管將迎全國統一規定

二、行業訊息

（一）不良貸款轉讓業務將被收取服務費

（二）許家印表態不能靠賤賣資產償債

（三）吉艾科技大額預虧引監管關注

來源：浙商資產研究院

一、政策動態

（一）郭樹清召集五大AMC開會

近日，郭樹清主持召開調研座談會，研究金融資產管理公司如何聚焦主業積極參與中小金融機構改革化險。據報道，人民銀行、銀保監會8日在中國東方資產管理股份有限公司召開專題座談會，聽取有關部門關于促進中小金融機構不良資產處置和兼并重組工作情況匯報，研究金融資產管理公司聚焦不良資產處置主業、發揮獨特功能優勢、助力化解金融風險相關政策措施。會議認為，金融資產管理公司要加強與其他企業的協同配合，堅守正確定位，為金融業轉型和金融市場發展做出新的積極貢獻。

評論：金融資產管理公司要在新時代更加聚焦不良資產主業，化解金融風險保障我國在外部輸入風險的同時內部經濟秩序不會打亂。目前海外其他央行正轉向加息，我國降息的大基調下輸入通脹的風險較大，企業經營風險增加，更加需要金融風險管理公司協助化解風險。

（二）5年處置不良11.9萬億元

銀保監會發布的2021年四季度銀行業主要監管指標數據顯示，至去年四季度末，商業銀行不良貸款余額2.8萬億元，較上季末增加135億元；商業銀行不良貸款率1.73%，較上季末下降0.02個百分點。2021年四季度末，商業銀行正常貸款余額162.0萬億元，其中正常類貸款余額158.2萬億元，關注類貸款余額3.8萬億元。據了解，2017年至2021年，中國銀行業累計處置不良資產11.9萬億元，超過此前 12 年處置總量。關于今年銀行業的資產質量與不良處置形勢，分析人士判斷，目前，我國銀行業存在不良資產反彈壓力。各項穩增長政策出臺落地，有望對沖這些反彈壓力。預計銀行業綜合運用傳統處置和新型處置工具，多措并舉壓降不良資產，進一步加大不良貸款的核銷力度。

評論：目前我國不良資產處置環境存在反彈可能，一方面2013年起那一次不良資產蔓延已經撲滅，金融資產管理公司也有一定的松懈。另一方面2020年疫情引發的經濟壓力還未完全釋放，金融風險有重新抬頭趨勢。

（三）房企預售資金監管將迎全國統一規定

有消息稱，房企預售資金監管將迎來全國統一規定，房企資金流緊張的現狀有望得到緩解。消息稱，新制定出臺的管理辦法明確，預售資金監管額度為“重點額度管理”，“由市縣級城鄉建設部門根據工程造價合同等核定，能確保項目竣工所需的資金額度，當賬戶內資金達到監管額度后，超出額度的資金可以由房企提取自由使用?！?/p>

評論：房企預售資金通常用于投放到新樓盤的購地中，以此實現時間上的連續性和杠桿，但是這也導致房地產對存量去化有很高的要求，否則一個樓盤的市場熱度下降會蔓延的其他樓盤，也即多家銀行的貸款安全。這種連帶風險其實和次貸危機中組合產品風險傳染有相似之處。

二、行業資訊

（一）不良貸款轉讓業務將被收取服務費

日前，銀行業信貸資產登記流轉中心發布《不良貸款轉讓業務收費辦法（試行）》公示稿。根據《辦法》，銀登中心根據為不良貸款轉讓業務提供的服務內容將分別收取掛牌服務費、交易服務費。該《辦法》自2022年3月1日起施行。其中，掛牌服務費是指銀登中心為出讓方提供資產推介、項目掛牌、 信息披露等服務而收取的服務費，向出讓方收取。交易服務費是指銀登中心為交易各方提供公開競價、成交確認以及交易達成后的后續轉讓協議簽署、資金結算證明等服務而 收取的服務費，向達成交易的雙方收取。

評論：過去不良資產掛牌和法拍資產掛牌業務通常不收取服務費，但是隨著不良資產 行業的逐漸市場化和交易常態化，相關配套服務方也表示需要收取服務費用。不良貸款交易費率本身較少，但是對于部分舉杠桿的機構來說還是比較敏感的。

（二）許家印表態不能靠賤賣資產償債

恒大于日前舉行了2022年保交樓新年開工動員大會。會上，許家印透露，今年要交樓約7000萬平米、60萬套的目標，這相當于恒大所有保交樓項目中有近50%要在年內完成交付。許家印還透露，目前恒大的預售監管資金500多億元，銷售未回款為800億元。此外，許家印在會上還再次提及，“任何時候都不能賤賣公司資產，要注意防范資產處置過程中的漏洞問題。不能依靠賤賣資產去還債務，否則資產賤賣完了也很難還清債務?！?/p>

評論：批量處置資產容易造成價格下挫，恒大反而越賣越虧，因此保交樓是許家印唯一的機會，只有這樣才能在法律保護下規避企業破產。但是目前僅依靠房地產銷售較難回籠資金，這其實是在流量和價格之間的權宜，恒大已經在和時間賽跑。

（三）吉艾科技大額預虧引監管關注

AMC服務商吉艾科技發布業績預告，其預計2021年度歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損9億元至10.5億元，比上年同期下降56.68%~82.79%。在公司2021年年度報告披露后，公司股票交易可能被實施退市風險警示。在此重要關頭，吉艾科技也發生了多項重大變動，具體包括實控人的變更、審計機構的變更。近日，吉艾科技又將旗下的AMC業務子公司部分股權轉讓構成資產重組。事實上，AMC業務是吉艾科技近年的核心業務，股權轉讓后企業的業務核心將如何轉變？對此記者向吉艾科技發去采訪函，相關負責人表示，“公司處在重組期間，暫不便接受采訪”。

評論：吉艾科技曾經在A股市場連續漲停，本質上是套殼的不良資產處置團隊，由于不良資產行業具有高風險特征，因此民營資本鮮有持續穩定經營，隨著幾年的市場競爭加劇這類民營機構也退出市場。